近日，表里盘棉花期货沿途着落。本周二夜盘好意思棉破位着落至近四年低点泰國 人妖，周三郑棉主力合约（集中）相通走弱，波及16个月低点，盘中下挫2.26%。棉纱期货也昭彰回落，跌破20000元／吨整数关隘。

　　“从本年的大趋势看，棉花表里盘举座呈现先扬后抑的态势。自2月底出现拐点以来，棉花参预熊市行情。”正大中期期货棉花棉纱分析师陈臻觉得，刻下期棉走势既在预思以外，又在原理之中。“棉花基本面供过于求的大形式莫得改善，合手续跌破撑合手位的走势适当刻下阛阓的近况。”他称。

　　周三，郑棉大幅下挫并跌破前低，业内东说念主士无数默示，主若是表里基本面及宏不雅共振影响所致。

　　“海外方面，USDA的每周作物滋长论说露出，狂妄2024年7月21日当周，好意思棉优良率为53%，周环比上调8个百分点，旧年同期为46%。在旱情好转、优良率抬升且播撒面积同比增多的配景下，好意思棉丰产预期进一步增强，重叠宏不雅情态较弱，好意思棉跌破70好意思分／磅撑合手位，给以郑棉较强压力。”新湖期货分析师陈燕杰默示。

　　“新年度预期供给增多，加之库存增多，导致供需角落宽松。2024/2025年度众人产量、库存和好意思棉拔擢面积出现不同幅度增长，产量展望同比增40%，库存攀升至近五年高位；巴西棉产量创记载。”在华夏期货分析师王伟看来，这是好意思棉着落的底层逻辑，也将主导新年度棉价动手区间下行。

　　对此，南华期货农居品分析师陈嘉宁也默示，表里盘期棉大跌，主要源于阛阓对新年度众人棉花丰产的预期。新年度好意思棉产区荒芜降雨连续，旱情获得昭彰改善，新棉长势邃密。

　　据了解，好意思国新棉滋恒久降雨邃密、天气适当，为新年度好意思棉丰产奠定基础。

　　“好意思棉优良率居于历史高位，展望产量可已毕权臣的归附性回升，且2023/2024年度中国入口棉大幅增多，或存在超买快活，新年度或减少入口需求，好意思棉将呈现供需宽松的形式。”陈嘉宁说。

　　不外，好意思棉也碰到滞销逆境。狂妄7月19日泰國 人妖，本年度好意思棉总签约量303.3万吨，为近8年同期最低；装运率77.65%，为近9年同期最低。

　　“基本面偏弱，激励好意思棉看空情态浓厚，最近两周好意思棉非交易空头合手仓增量盘算推算达10139手，非交易多头合手仓增量盘算推算仅953手，出入10倍之多。”陈臻说。

　　从郑棉的情况看，诚然本年国内棉花产量展望有所下降，但通过扩大棉花入口十足不错弥补国内产量减少。上半年我国棉花入口量180万吨，同比增长210%；棉纱入口量77.5万吨，同比增长14.2%。但表里需求复苏均不足预期。“上半年国内服装鞋帽、针、纺织品零卖额累计值7098.3亿元，同比增长3.9%。上半年我国服装业出口额累计值1221.5亿元，同比增长1.2%。同期，韩国艳星纺企损失加重，被动下调开机率，镌汰了对原材料的需求。”陈臻说。

　　据陈嘉宁先容，自“金三银四”旺季破灭后，国内棉纱价钱便呈症结动手。而棉价却在纱厂补库需求预期与新季拔擢面积缩减的撑合手下守护低位轰动，导致纱花价差连续收窄。

　　记者了解到，受此影响，内地纺企合手续损失，最终卑鄙奢华负反映快活传导至上游，棉价开启下行趋势。

　　业内东说念主士：期棉轰动下行态势或已酿成

　　受访东说念主士无数觉得，现在棉花阛阓的看空情态主要源于新年度众人产量或同比大幅增多，而卑鄙纺服奢华端未见昭彰回暖迹象。

　　在陈臻看来，基本面偏弱是棉花合手续走弱的根蒂原因，基本面和本领面合手续走弱导致阛阓看空情态浓厚。

　　“从外盘看，下一年度好意思棉大幅增产，但发运量和装载率均创频年来最低。从内盘看，需求复苏不足预期，棉纺企业因损失降负荷，同期入口棉大幅增长。”陈臻默示，短期棉花供需偏弱的场面将会合手续。

　　“现在来看，新疆棉新年度产量或高于预期，好意思棉可已毕昭彰的归附性增产，而卑鄙国内织厂原料库存偏低，刻下内销尚未见昭彰亮点，而西洋纺服需求呈现弱复苏景色。短期，举座供需面仍偏弱。”陈嘉宁说。

　　采访中记者了解到，主导棉花后市的要道成分在于产区天气、旺季订单以及新棉收购情况。

　　“从现在的天气预测看，新疆天气未有昭彰十分。而好意思国得州北部地区在7月底前后或将迎来高温少雨天气，不利于花铃期的新棉滋长，新棉优良率或有下调空间。同期，国内卑鄙织厂原料库存偏低，在‘金九银十’旺季前存在刚性补库需求，卑鄙走货或角落好转，但合手续性存疑。”陈嘉宁称。

　　此外，新年度新疆轧花厂虽包厂关切降温，但产能仍富余。若新花开秤价偏低，仍将存在“抢收”的可能。

　　“就后市而言，棉花阛阓供给和需求齐存在一定变量。”王伟觉得，一是距离新棉上市还有两个月，其间天气对北半球棉花产量的影响存在不细目性；二是下半年参预“金九银十”旺季，订单情况和末端奢华情况也存在不细目性。

　　业内东说念主士无数默示，期棉阶段低点连续被冲破，反弹力度不足前期，轰动下行态势或已酿成。

　　在陈嘉宁看来，短期棉价将守护症结。若入口棉增流配额下放，表里价差竖立，郑棉仍存下行压力。但需合手续关注好意思棉产区尤其是好意思国得州棉区的降雨情况。

　　“刻下宏不雅和产业基本面均偏弱，短期棉价朝上驱动仍然匮乏。”王伟默示，后期需要点关注卑鄙需求情况，如纺织厂棉纱去库、订单情况等。“需求启动或会带来棉花反弹，鉴于新年度供需角落宽松的预期，反弹高度也有限。”她说。

　　“短期内，棉花将以偏弱态势动手泰國 人妖，不错逢高沽空或买入虚值看跌期权。”陈臻称。